“养鸭”带飞一个IPO，樱桃谷做种鸭市场的“芯片”企业

       良种是畜牧业的“芯片”。但我国生物育种技术发展缓慢，长期以来靠支付高昂的费用从国外引种进行养殖。因此，自主育种，对我国畜牧业十分迫切。

       近日，手握“樱桃谷鸭”这一知名品种的樱桃谷育种科技股份有限公司(简称“樱桃谷”)拟上交所主板IPO上市，拟发行股票数量不超过4445万股，募资总额为2.58亿元，分别用于樱桃谷育种中心项目以及年孵化1000万羽种雏鸭孵化场与科研办公楼项目。

       樱桃谷鸭是由英国的樱桃谷农场培育，因为具有生长快、瘦肉率高、净肉率高、饲料转化率高和抗病力强等优点成为养殖户的首选品种，尽管我国是世界上最大的肉鸭消费市场，但樱桃谷鸭几乎主导了国内瘦肉型肉鸭品种市场。

       根据《中国禽业发展报告（2021年度）》，2010年以来，我国樱桃谷肉鸭年出栏量超过20亿只，主导国内瘦肉型肉鸭品种市场。

       殊不知，樱桃谷鸭虽是国外品种，但却是以北京鸭品种为基础培育的，150年前，北京鸭随美国人船只传播到海外。2017年，随着首农股份收购了英国樱桃谷，樱桃谷鸭正式回归中国，这才初步实现了白羽肉鸭种鸭繁育技术的自主可控。

英国人改良北京鸭

       1872年，美国人詹姆士·帕尔默（James Palmer）从中国上海携带15只北京鸭坐船返美，此后，因其性能优良、生长快、适应能力强等特点，北京鸭逐步替代美国本地的卡尤加鸭，随后又传入欧洲各国。

       北京鸭在英国也十分风靡，很多英国人喜欢吃用北京鸭做成的烤鸭。这也引起了一个英国人——尼克尔森爵士的注意，他的家族是英国农业核心区林肯郡的世家，二战时尼克尔森家族作为特许粮商为英军筹措粮草，成为当地最大的粮商，他深受英国士绅园艺传统影响，对动植物育种怀有深厚兴趣。

       通过一番观察，尼克尔森发现，英国人都觉得当时的烤鸭口感太过肥腻，如果能够提高鸭的瘦肉率，必将会成就一个巨大的市场，于是他召集一个多学科人才组成的团队专门研究北京烤鸭的育种问题。

       经过多年的遗传选择试验，樱桃谷公司以我国的北京鸭和埃里斯伯里鸭为亲本，杂交选育出了生长快的瘦肉型鸭子，重新命名为樱桃谷鸭，生长比北京鸭快一个月，瘦肉率高、饲料转化率高、抗病力强。

       1958年，尼克尔森随即创办了英国樱桃谷农场有限公司，是全世界第一家致力于白羽肉鸭种鸭选育的公司。

       樱桃谷鸭上市后，很快就风靡英国，并且成为欧洲食用鸭肉的首选。1978年，樱桃谷公司开始在全球销售和推广其培育的白羽肉鸭优良品种，年产量达到400万只。

       到1985年，樱桃谷凭借其育种优势，确立其在肉鸭育种的领先地位，成为全球行业第一。

       在国外，现代白羽肉鸭均称为“Pekin Duck”，即北京鸭，“樱桃谷”是注册商标，而非品种名称。

       除了，樱桃谷鸭之外，国外以北京鸭品种资源为基础还培育了多个品牌，如美国枫叶农场培育出美系北京鸭配套系“枫叶鸭”，还有法国两家公司又分别培育出法系“南特鸭”“奥白星鸭”，但都没有樱桃谷鸭这么受市场欢迎。

       樱桃谷鸭进入中国还是在上个世纪八十年代初，一开始在国内销路并不大，没有解决温饱之前国人喜欢吃北京烤鸭皮下那层油，越油吃下去越解馋。

       当时，国内仍是以北京鸭为主。第二次全国畜禽遗传资源调查显示，我国共有地方鸭品种31个，1990年，还首次培育出了北京鸭配套系。

       但是，后来随着物质丰富，人们口味慢慢变了，开始更青睐瘦肉型鸭，北京烤鸭也慢慢改用樱桃谷鸭。

       不仅是北京烤鸭，南京咸水鸭、桂花鸭原本是以当地产的麻鸭为原料烹制，后来也开始转用樱桃谷鸭。因为这种鸭子生长期短、成本便宜，30天就可以送去屠宰了，而当地的麻鸭需要等70天。

       而国产肉鸭品种在饲料转化率、生产周期、抗病性、商品代肉鸭生长均匀度、加工出品率等综合指标上无法赶超樱桃谷鸭，无法为下游客户实现更高的经济效益，因此，英国的樱桃谷鸭最终击败了国产肉鸭品种，占领了我国肉鸭市场。

       2016年，樱桃谷农场在全球肉鸭种鸭市场占有率达到75%以上，在我国肉鸭市场占比超过85%。

       由于英国樱桃谷农场不卖给中国纯种，国内肉鸭产业必须大量进口祖代鸭苗，祖代种单价是北京鸭 10 倍，凭借专利技术获得的利润十分可观，英国女王还两次为樱桃谷公司颁发女王勋章，表彰其在出口贸易的贡献。

       我国是世界上最大的肉鸭养殖和消费市场，养殖存栏量约占世界的80%，肉鸭是仅次于猪肉、鸡肉的我国第三大肉类产业。而瘦肉型肉鸭品种市场的育种环节却长期被海外育种企业“拿捏”，国内肉鸭行业需向其支付高额引种费用，引多少种、什么时候引种，都没有话语权，这显然是不能接受的，必须想办法实现中国肉鸭育种自主可控。

       转折发生在2016年。持有樱桃谷股权的海外基金有意出售樱桃谷，引来多家企业纷纷抢购，其中就包括泰国正大集团、国内的华英农业、首农股份，最终由首农股份顺利接手。

       首农股份是首农集团的控股企业。前身为北京平郊农垦管理局的首农集团，致力于畜禽养殖及育种，旗下的动物育种业务覆盖蛋鸡、白羽鸡、黄羽鸡、北京鸭、奶牛、白猪和黑猪，它不但拥有丰富的动物基因资源，而且是国内持续采用多系选育技术、进行畜牧优良品种培育的唯一大型国有农业产业集团。

       2017年，首农股份与中信农业双方联合，以1.83亿美元的价格，收购英国樱桃谷农场有限公司100%股权。

       樱桃谷公司从源头掌握着原种优势，收购完成后，首农股份掌握全部育种技术和专利权，成功打破长期以来西方对肉鸭种源供应的垄断，对提高我国肉鸭产业核心种源自给率。

小鸭蛋孵出大财源

       目前，樱桃谷的主营业务为纯系鸭选育、新品种培育、曾祖代和祖代种鸭扩繁及祖代和父母代种鸭销售，是专业从事白羽肉鸭遗传育种、为肉鸭产业提供种鸭和服务一体化的科技型育种企业。

       樱桃谷拥有白羽肉鸭核心种质资源和育种技术，品种主要包括“樱桃谷鸭”配套系、“南口1号北京鸭”配套系和“京典北京鸭”配套系，这些均为公司自主培育品种。

       财务方面，2019年、2020年、2021年，该公司实现营业收入分别是2.57亿元、2亿元、2.7亿元，同期实现归属于公司普通股股东的净利润分别是1.16亿元、4875.58万元、8074.31万元。

       樱桃谷鸭父母代雏鸭、樱桃谷鸭祖代雏鸭是该公司的主要收入来源，2019年、2020年、2021年，樱桃谷鸭父母代雏鸭占主营业务收入比例为58.55%、44.42%和48%，樱桃谷鸭祖代雏鸭产品占主营业务收入的比例分别为33.11%、49.23%和41.47%，呈现波动上升的态势。

       不过，虽然父母代雏鸭是第一大收入来源，但是赚钱的却是樱桃谷鸭祖代雏鸭，由于掌握着核心技术，该公司为樱桃谷鸭祖代雏鸭的唯一供应商，议价能力较强，樱桃谷鸭祖代雏鸭毛利率甚至高达90%，2019年、2020年、2021年，分别为96.00%、95.73%和96.18%，而父母代雏鸭毛利率只有28.36%、23.72%、63.7%。

       同期，公司综合毛利率分别为62.41%、43.59%和44.76%，也高于同行业可比上市公司的综合毛利率。

       相比需要长期投入研发育种技术带来的不确定性，直接收购优质资产也不失为一种好的方法，樱桃谷上市后再利用资本市场做大做强，对于推进良种国产化也具有重要意义。