豆粕降价引发饲料价格调整；生猪养殖企业集体扭亏

       近期，农林牧渔行业呈现两大核心趋势：一是受南美大豆丰产及供应宽松预期影响，豆粕价格持续下行，饲料企业开启降价潮；二是生猪养殖板块盈利修复，头部企业通过降本增效实现扭亏为盈，行业集中度进一步提升。此外，宠物食品市场在消费升级及政策驱动下，国产品牌加速崛起。

       饲料成本下探，行业利润空间改善

       豆粕价格承压，饲料企业启动降价。据行业数据，3月第三周国内豆粕均价为3442元/吨，环比下降3.42%，创年内新低。南美大豆主产区天气良好，巴西收割进度加快，叠加全球大豆丰产预期明确，市场供应压力显著。国内饲料企业成本压力缓解，双胞胎、新希望六和等企业宣布浓缩料价格最高下调200元/吨，全价料降幅约50元/吨，饲料行业利润空间逐步改善。

       养殖成本中枢下移，头部企业盈利修复

       豆粕等原料价格下降直接带动生猪养殖成本降低。以牧原股份为例，2024年底其生猪养殖完全成本降至13元/千克，较年初下降约7%；温氏股份肉猪养殖综合成本同比减少1.2元/斤。成本优化叠加猪价回升，2024年生猪养殖行业头均盈利达214元，同比提升290元，行业整体扭亏为盈。

       供需博弈持续，短期价格波动收窄

       尽管饲料成本下降为养殖端提供支撑，但当前生猪供应仍处于宽松周期。3月第三周样本企业屠宰量环比下降2.43%，需求端表现偏弱。北方二次育肥入场积极性虽高于南方，但栏位利用率不足50%，市场补栏节奏偏谨慎。短期猪价或维持窄幅震荡，中长期需关注产能去化进程。

       生猪产能集中化加速，宠物市场国货崛起

       头部企业扩产增效，行业集中度提升。2024年全国生猪养殖规模化率突破70%，同比提高约2个百分点。牧原、温氏等头部企业通过数字化管理、精准育种等技术持续降本，2024年牧原生猪出栏量达7160万头，同比增长24.4%；温氏股份养殖成本降至7.2元/斤，接近行业领先水平。中小散户退出加速，行业产能进一步向头部集中。

       国内宠物食品市场进入高速增长期，2025-2028年市场规模年复合增长率预计达9.64%。消费端呈现理性化趋势，单宠消费投入持续升级，叠加进出口关税政策调整，国产品牌市场份额快速扩张。近期部分企业通过新建产能或并购延伸产业链，如永安药业成立宠物食品子公司，进一步抢占细分市场。

       风险与挑战并存

       尽管行业景气度回升，但需警惕宏观经济波动、动物疫病等潜在风险。此外，饲料原料价格波动、生猪产能去化节奏及宠物市场竞争加剧等因素，仍可能对产业链企业盈利稳定性构成挑战。

       本文源自金融界